楚狂人的Blog

連動債這部份我想把重點放在知其然上面，有就是如何操作就好，內部原理以及學理上的東西就不贅言，一來沒意義，二來怕講錯

先談談連動債
這個名詞是這幾年才風行起來，以前誰聽過這玩意兒，什麼時候會聽到呢？
你的理財專員會跟你推薦，每個銀行都有很多很多類似的商品，一般來說連動債有幾個特性：

我知道很多人只做過股票，對期貨的觀感不是很好，覺得高風險，跟賭博沒兩樣，會讓人傾家蕩產……，問題是問他到底什麼是期貨卻又說不出個所以然。我今天就來跟你解釋一下

先講期貨是怎麼來的，最以前的期貨是從農產品來的，舉例來說，我是農夫，現在要種小麥，可是因為不知道小麥等我種好以後的價錢是不是還像現在一樣好，所以我利用期貨先用現在的價錢去賣(可能一斤二十塊，隨便舉例)，等到小麥真的種出來，再把期貨買回來(可能一斤跌到只剩十塊，所以可以賺十塊)，小麥賣出去 (也以十塊賣出)，這樣跟我小麥用當初的二十塊賣出賺的錢是一樣的。
如果小麥漲價到三十塊一斤，那期貨虧十塊，可是小麥多賺十塊，一樣打平，所以達到避險的目的。這就是期貨一開始的由來。

股票會扯到的元素太多，而且各位看倌的程度也差別甚大，這兩天在思考如何能夠讓門外漢入門，讓有玩過但賠錢的了解為什麼賠錢並改進；讓對股票市場有美好幻 想的看清事實真相，讓對股票市場深痛惡絕的朋友不再害怕。

考慮到還是初學者的朋友，我們從基本原理開始講，股票是幹麼的？
股票代表公司股權，我是公司的經營者擁有100%股權，可是我拿一堆股票沒用，我想要的是銀子，所以我就把一部分股權賣給想買的人(假設賣他一股二十塊)， 然後他拿到股票，我拿到錢，我就拿這些錢再去投資，賺更多的錢，賺越多錢等於我這家公司能力越強，所以有人也想要買我們公司股票，而一股二十塊沒有人要賣給他，他只好用更高的價格買，直到有股票在手的人覺得價錢跟股票價值差不多，或甚至比他預期還高，所以就願意賣出股票。
反之，公司一直賠錢，所以想買的人只願意用比較低的價格去買，這就是股價會波動的原因。

今天來談談共同基金，一般來說門外漢第一次接觸投資理財不是股票就是從基金開始，而且十有八九都是突然哪天存了一些薪水，又聽長輩或同儕說要投資理財，就 跑去銀行或基金公司說要買基金，當然，用功一點的會先網路上看看，買一兩本雜誌研究，研究了以後大部分人只學到它分為單筆和定期定額，要波段操作，長期下 來就會賺錢，然後90%會選擇定期定額，因為書上都說這樣可以有效降低成本，等到漲高就可以賺錢。

然後書上還會說基金是最適合上班族的投資工具，只要耐住性子長期投資一定是賺的，又有專業的基金經理人幫忙操盤，我們不懂沒關係，把錢交給專家，專家一定可以幫我們創造出很大的利潤，風險很低，可是獲利無窮。

看起來是完美無缺，但是實際上呢？

我在文章中多次提到『股市測不準定理』，這篇就來分享一下啥叫做股市測不準定理，為什麼測不準，如果測不準該怎麼辦。

很多人不停的找尋方法意圖預測股市，我必須很殘忍的告訴你們，沒有人可以預測股市，沒有任何一種方法可以預測股市。

股市漲跌的原因有成千上萬種，小從個別公司的某一個工程師寫錯一個碼，導致公司產品出問題，或是交易員敲錯買賣張數；大到國家發生戰爭，整個世界經濟局勢翻 空。而且光是台股就有兩千支股票，每支股票都是一家公司，公司與公司之間的利益又會互相影響，交叉影響又不知道是多少種變數。更別提到美股與台股連動、主 力法人的籌碼……，原因已不可數。

何謂順勢操作？簡單說就是看到股票或期貨漲就買多，跌了就放空。而逆勢操作就是根據某些條件判斷股票或期貨已經漲得差不多了就放空，跌得差不多就買多。 
朋友問我哪種比較好？我說各有各的好處，沒有好壞。 
自 從亞當理論(註)紅了以後，市場上自認高手的人總愛批評逆勢操作，一般都是講：『去接跌下來的股票是找死，誰知道這裡是不是底部』，或者是：『散戶都愛逢 低買進攤平，但是每次卻總是越攤越貧』，但是其實世界上真正靠投資致富的大富豪其實都是逆勢操作者，例如巴菲特、科斯托藍尼、沙國王子瓦利德，他們的觀念 就是當好東西真正便宜到極點，就先買再說！買珍珠要在它蒙塵的時候，買和氏璧要在它還顯現不出光芒的時候，於是乎他們選定好公司被市場莫名其妙錯殺的低檔 大力買進，等市場重新還給這些低估的公司應得的價格時自然賺大錢。例子太遙遠沒感覺？看看台股只要敢在鴻海150以下、中鋼20以下買進而且耐心持有到現 在一樣是賺得盆滿缽溢，只是這種人很少而已。 
而順勢操作的大部分都是賺小錢，好像沒聽過哪個人因為順勢操作而登上富比士雜誌富豪排行榜的，台灣最有名的大概就是人稱期貨天王的張松允，他就是靠順勢操作賺到十幾億身價的，不過和前面動輒千億比起來就感覺等級有差。(科老不算，他不能算巨富) 
逆勢操作有點像是賭博押大注，不是大贏就是大輸，而順勢操作就是押小注，力求累積小贏成大贏，我說兩者沒有對錯，看個人操作的功力和習慣決定。至於為什麼絕大多數投資人逆勢操作沒大賺卻會陣亡呢？請參閱拙作：你真的了解危機入市是什麼嗎？

大家都知道巴老會成為股神，瓦利德會成為世界第八富豪的原因是危機入市，也就是趁好公司受到系統性利空或是老闆做了一些蠢事，導致股價被錯殺時逢低買進，人棄我取，這是正確的，也是大賺錢的不二法門。很簡單的道理，不過我發現很多朋友其實並不了解『危機入市』的真正意義。

何謂『危機入市』？上述提到的賺大錢法則有兩個要件：
1.必須是獨佔性的大公司或是有特殊利基性商品的公司
2.股價被誤殺

投資理財是一種很特殊的行為，一種和自己的競賽，就跟減肥或是打高爾夫球一樣，表現不好你不能責怪隊友，因為所有判斷、所有動作都是你自己獨立完成，儘管過程中旁邊不停有人影響你、干擾你，但是真正決定勝負的關鍵還是在於能不能戰勝自己。
你有沒有下面這些壞習慣？

1.明明知道現在已經漲到全市場都瘋狂了，但是克制不住自己內心的貪婪去追高，最後套牢；

金融市場上可以分為兩派：投資者和投機者。投資這一派的精神領袖是巴菲特，投機這一派通常崇拜索羅斯或是科斯托藍尼，兩者沒有優劣之分。要參加哪一派純粹看你的個性和習慣。

哪一派比較會賺？答案是兩派都很會賺，巴老花了幾十年從十萬美金賺到四百億美金，而索老在兩個月內利用時機加上精密的計算就從英格蘭銀行(英國的央行)手中賺了十億英鎊，到底誰厲害，我只能說真的都很厲害。

反 觀有趣的台灣股民，一般來說台灣股民都是預設想當投機者，也就是賺資本利得(資本利得就是賺差價)，這沒有什麼不好，有本事買低賣高一樣能賺錢，而且賺差 價還不用繳稅，問題在於往往投機客一碰到股市下跌就突然變身為投資客，明明只想在五十塊買進，六十塊賣出，結果股票不漲反跌到四十塊的時候，投資人的偶像 也就從索老變成巴老，決定要效法巴老一檔股票抱十年的耐力，買低賣高是不智的，要長期投資才能賺到大錢……。

市場裡面的投資人大概可以分為三個階段，1.新手，2.賺不了錢的老手，3.能夠持續賺錢的老手，其中第一類人大概佔有40%，第二類大概55%，第三類大概5%，我來分別解釋一下。 
1.新手，很多人可能之前是念工科、念文科的，在網路或是電視上看到專家講『人不理財、財不理你』之類的話，感覺有危機意識，於是就決定開始踏進股票市場。買什麼？電視上分析師推薦的。買多少？有多少錢就買多少。什麼時候打算賣？有賺了就可以賣了，或是永遠不打算賣。這類型的人總是初生之犢不畏虎，動輒喜歡十成資金梭哈，多頭時候很多人可以一年賺三倍，但是空頭卻大多會連本帶利全部吐出來，例外者鮮矣！ 
2.賺不了錢的老手，市場上這種人非常非常多，通常都經歷過萬點崩盤，有一部分人會從此不做股票，並且告訴他們的子女還是認真工作比較實際，另一部分的人則是 已經上癮，即使總是賠多賺少卻依然樂此不疲，每個人都有一套自己的股票經，而且技術分析都很厲害，心情會隨著股票的漲跌而起伏。 多頭時候因為有遇過崩盤的經驗，所以只要一洗盤就很容易被洗掉，即使是大多頭也賺不多；空頭的時候跌下來知道要停損，也不會大賠。看到大漲會想追一下，看到急殺會想搶反彈。大概就是維持死不了、吃不飽，絕大多數你我身邊的長輩處於這種階段。 
3.會賺錢的老手，這個階段和第二階段的差別在於幾個地方， (1)能夠『欣然』接受沒有買在最低、賣在最高的事實，買最低、賣最高這種高難度動作需要承擔較高的風險加上大福神附身才有機會，所以真正高手都是只吃魚的肚子，多刺多骨的魚頭魚尾巴都捨棄掉。 
(2)不會為了治手癢而進場，進場是為了賺錢而不是想參與，我在金融操作所為何事