楚狂人的Blog

我們之前介紹過幾篇ETF的好處，現在來介紹一種更有彈性而且績效可能會更好的股票定期定額操作方法：買零股。

例如說每個月可以省吃儉用存下兩萬塊來投資(一萬當然也行)，我建議就別買基金了，把兩萬塊分成五等分，分別去買進你想要買的股票，例如說60%買中等風險 報酬的權值股，例如四千買台積電、四千買鴻海、四千買聯發科；40%買低風險報酬的股票，像四千買中鋼、四千買中華電或是台塑三寶之類的。當然這部份可以自己選擇，比例也可以自己調配。

好處很多!

其實我本來沒打算講資金控管，因為我想這個主題很多人都講過，我就不去淌這混水，結果沒想到很多很多朋友都有類似的問題，與其一個一個回答，不如我乾脆寫出來好了。

先講為什麼資金控管很重要，因為你我都不是神，根據股市測不準定理，明後天的股價要怎麼走是沒有辦法判定的，所以只要進場就有可能賠錢，而資金控管的目的就在於給自己捲土重來的機會，也就是保留參賽權。還記得前面有提過的319陳姓女士兩天慘賠上億傳說嗎？這就是沒有做好資金控管，只要行情沒照預期走，很容易就掛點。或者是像以前的兩國論、921大地震、片面停建核四、唐飛下台……之類的利空，也都是開盤就跳跌停，根本逃不掉。

基本原則是『風險越高的投資商品要下越少』，從風險由低到高依序為定存->REITs->連動債->共同基金(這還可以細分債券型、股票 型或是全球型和單一國家)->原物料->股票(定存股->ETF->成長股和景氣循環股->小型主力股)->期貨- >選擇權。共同基金在低檔的時候可以押大到八成資金，不過期貨或是選擇權即使已經跌到三千點最多也只能做五成，凡事都要做好最壞的打算，如果你敢留 倉過夜，那就要想好如果今天晚上發生重大利空而導致明天像319那樣連續兩天跌停，你能不能受得了，會不會一次畢業。我個人習慣大概是拿期貨帳戶裡面的兩 成到三成資金來做，這樣就算連續跌停也不會斷頭。

很多人都知道當沖不好，可是每次只要能夠看盤就忍不住進出，因為盤中的漲跌會讓人不由自主地想自作聰明去操作，手續費加上交易稅也才千分之六左右，總是覺得應該沒差別吧！

讓我算給你聽，如果每天進出一次，一年算220天交易日，通常會想買賣都是急拉或急殺的時候，所以很容易滑價加上追高殺低吃虧，每次算折損千分之五左右(別 不承認，想想哪次是買了就一路噴，賣了就一路跌，次數很少吧)，一年下來平白無故多虧了2.42%，比定存還高。甚至很多人喜歡一天進出兩次以上，一年就 多虧掉5%，重點是這並沒有包含本來的虧損，所以投資人常常會感覺自己好像每次也沒賠多少，怎麼帳戶總是慢慢變薄，這就是隱形殺手。

操作期貨的人就更愛短線進出了，一般二三十萬資金的投資人大概來回要五點到六點，如果一年就要1120點到1320點左右，也就是一口會賠掉22萬到26萬， 捫心自問，你有哪一年賺到1000點以上的呢？最妙的是很多人一天不只進出一次，呵~~!那他一年就要付出2000點以上的成本，而且我還沒計算滑價損 失。難怪作期貨賺錢的投資人比作股票的更少。

期貨操作很重要的一招就是西瓜偎大邊，跟著主力走會安穩許多，大咖有小幅空單是正常的，因為要幫他們買的股票作反向避險，所以看到大量空單或是翻多單的時 候，大家就要心理有個底，主力偏空方或偏多方，盡量少跟主力對作，就算一兩天賺錢，長久下來還是賠錢機率大。那要怎麼看到主力多空呢？

臺灣期貨交易所已參考世界主要國家交易所的做法，每日公布各種期貨大額交易人進出場部位結構資訊，而其中台指期前五大及前十大法人的未出場部位，更被視為市場主力在市場主要多空方向及趨勢。

因為台股期貨每月結算的交易特性，市場主要參與者面臨了到期結算的壓力，股票可以長抱，但是期貨結算就要實現損益並結清當月部位(簡而言之，期貨最多套牢一 個月^^)，因此對握有大部位股票的大咖(當中包含主力、外資、好野人)而言，如何讓其握有的期貨部位到期獲利出場至為重要，透過拉抬或是摜壓現貨來實現 期貨獲利的兩面操作手法是國際避險基金的操作手法之一，也是造成到期日前波動特別劇烈的主要原因(所以就像我之前講過的：如果你和法人不同邊，就別參加結 算了，以免被暗算)。基於以上的特性，五大、十大交易人的部位方向對盤勢短線方向具有相當的參考性。

為什麼ETF這麼迷人，把自己跟全台灣幾乎最強大的五十家公司綁在一起，讓張忠謀、郭台銘、施崇棠...這些大老闆幫你賺錢，這是多麼棒的一件事。

想投資卻又不知道該怎麼著手的人就買台灣五十(0050)吧，簡單的去券商開證券戶頭，就跟買股票一樣，定期定額的買，不要作價差考慮，有錢就買，別小看那 溫溫的台灣五十，2003/6/30上市，上市價31.25元，中間配息兩次(1.85+4.0)，現在56.6，三年半賺一倍有餘，所以年化報酬率超過兩成(兩成很偉大，股神巴非特也不過兩成二)，考量到以後走空頭會折損一些獲利，長期投資打個七折至少也有14%。

即使自己有買股的人， 我一般也建議把台灣五十納入核心持股，這樣可以避免掉一般散戶最常碰到的『賺了指數、賠了差價』，起碼你的績效不會輸給加權指數，別小看加權指數，市面上 的共同基金能夠贏過大盤的大概只佔15%左右，而且這個月贏的基金，下個月可能又輸，每年都贏過大盤的比例非常低。除此之外，ETF的平均管理費約為一般 股票型基金的三分之一，交易稅僅為一般股票的三分之一到四分之一，投資成本相對低廉。省下來的都是賺的(所以我們要慎選營業員^^)。

上市股票千百種，要挑到一隻飆股實在不容易，尤其不是回升只是反彈的市場

既然我們同意選股的困難，那麼該怎麼加強獲利，減少賠錢的機會呢

為什麼有人可以靠股票致富，卻有更多的人托股票之福而傾家蕩產

大家都知道巴菲特是世界上最成功的股市投資人，他操作的中心思想就是先分析、物色好想要投資的公司，開始等待這家公司不小心被大環境拖累跌到他心目中的價位時買進，然後續抱，抱到他認為當初吸引他購買的理由消失為止。

大家也都知道索羅斯是世界上最成功的投資份子，他操作的中心思想是根據國際局勢、財務工程、手中大筆的資金、他個人獨有的敏銳嗅覺、一擊不中就退場的停損魄力……等武器配合之下，造就他的成功。

那一般投資人呢？我沒有巴菲特異於常人的耐心，我想要早一點進場賺錢；我也沒有索羅斯大筆的資金和手下的專家幫我分析，我該怎麼辦呢？

一般投資人對於期貨普遍的印象都是槓桿高、贏家少、股票高手才敢作期貨、賺錢必須冷血無情……，其實期貨未必像大家想的這麼可怕，某些角度來看甚至比股票 還單純，以台灣股票期貨來說就只有台股指數期貨、電子指數期貨、金融指數期貨三種而已，一般股票卻有兩千支，而且每一支的技術面、籌碼面、基本面都不同，所以股票比期貨要複雜得多。加上大多數股票平盤以下不能放空，雖然某些情況限制了賺錢機會，但是換個角度想也減少了一半的被巴次數(簡單來說就是減低放空 股票，股價卻上漲導致你賠錢的機會)，所以應該更不容易受傷才是，那為什麼做股票賺錢的比例要高於作期貨賺錢的比例呢？(股票大約80%賠20%賺，期貨 大約95%賠5%賺) 
楚小小(註)自從上次股票斷頭以後就不談投資好一段時間了，這段日子他每天晚上都做惡夢，每次回家都感覺愧對父母，過得十分不快樂。意志消沈以外還有些許屬於年輕人的不服氣，不相信自己就此被打敗，於是乎在偶爾的機會下發現台指期貨這種投資工具，他欣喜若狂地覺得自己反敗為勝的機會來了。 
楚小小存了二十萬作一口期貨，相當於作一百五十萬的股票，『上次賠錢是因為不知道要停損，這次只要我做錯停損，做對續抱就可以大賺小賠，賺一點就200塊，我每天只要賺個30點就好，一天賺六千，一年賺一百多萬，我就翻身了。』他美滋滋地想著。 
可惜天不從人願，可能技術還不夠好，可能老天故意刁難他，楚小小發現每天賺30點好難，看到期貨漲就追買常常買在高點，小跌個二十點就會怕，趕快停損出場卻又再次漲上去，再追一次又跌，賣掉後又漲。等到發現小跌只是在洗盤，跌二十點繼續忍住不停損的時候，卻發現盤勢翻空突然跌了一百多點，而且還有續跌的態 勢，只好被迫停損在更低點。作空的時候就和上述情況相反，一樣總是在賠錢。而且每次交易都要付出大概五點的手續費，一天只要來回兩次就兩千塊錢貢獻給券商 和政府了。要賺錢真的好難。 
楚小小忍不住想：『難道是我今年犯太歲嗎？怎麼我作多的時候大盤就下跌，作空他就上漲，感覺有一隻黑手在跟我 對作似的。雖然有的時候會賺錢，可是做了兩個月下來總是賺得少、賠得多，二十萬的本，不但沒有每天賺六千，甚至連每天不賺不賠都做不到，現在資金只剩下一半，連一口期貨都買不起了。』 

投資這件事最有趣的地方就在於久了不一定就會變專家，與任何工作都不同，你身邊一定有很多很多人股票已經做了十幾二十年，還是一樣每次玩每次賠。這就是股 市迷人的地方。今天來講講為什麼股市老手不等於股市贏家。(今天的文章會用到一滴滴的專有名詞，我盡量刪，還是看不懂的就跳過吧。)

楚大 叔知道自己和身旁那個歐巴桑的臉色一樣難看，因為剛剛大盤又無情的破底，他的股票再也補不出保證金，被斷頭了。唉~~!不該聽人家講要長期投資的，長期投 資害我虧了幾百萬。我要想想該怎麼翻本才好，電視上分析師那招不錯，每支股票好像都可以畫出支撐和壓力，要是我也學會就好了。

楚大叔痛定思痛之後，第二天就到書店去買了七八本技術分析的書來看，指標、波浪學、型態學……，雜七雜八通通買回家研究。慢慢研究出一些心得來，知道電視上的分析師為什麼說量價背離不好、KD值下彎就死定了，abc三波下跌是什麼意思。

做股票、期貨的人多數都賠錢(股票大約80%~85%，期貨大約95%)，一般來說賠錢的股民可以分成愛劃線的技術分析派和愛看電視的自以為長期投資派，前者通常是老股民，後者往往是剛開始接觸股票的新手，我們今天先來看看新手都是怎麼賠錢的。

故事總是這樣開始的：楚小小是一個剛畢業的社會新鮮人，他在1999年剛到一家公司上班，公司裡面的大哥大姐都挺照顧他，時常會提點他，某一天前輩甲跟他說：『小楚啊，趁你還年輕要趕快學會投資理財，不然退休會很淒涼。』

於是楚小小就很乖巧的去書店找投資理財相關的書，看到一堆圖形的股票書他頭就很痛，也看不懂，就只好找那種說故事教投資的，而這種絕大部分都是跟他講長期投 資比較好(理財聖經、股票聖經之流)，翻了兩本他就覺得自己懂了，長期投資還不簡單，買了不要賣就好，可是因為隔行如隔山，不知道買什麼，所以就只好看電 視上的分析師的推薦熱門股，他挑一隻有聽過的公司--聯電買了抱著，中間漲漲跌跌，死都不賣，給他碰上聯電五合一的大利多，大漲一波，也有遇到一些利空下 跌，像是921大地震也沒把他洗掉，最後聯電漲到120塊，楚小小很得意，玩股票有什麼難的，套住就不要賣，他自然會漲回來，公司那些老頭都腦袋不清楚 了，買了不賣都不會，哼!!